国家外汇管理局3月7日公布的数据显示，截至2026年2月末，我国外汇储备达34278亿美元，较1月底增加287亿美元（0.85%），实现连续7个月增加，自2025年12月以来首次达到3.4万亿美元的水平。同期，央行黄金储备有所增加。 7422万盎司，环比增加3万盎司。这是自2024年11月各国央行恢复黄金持有以来连续第16个月黄金持有量上升。根据世界黄金协会1月29日发布的评论，2025年金价将总共打破53项历史纪录。随着金价创历史新高，各国央行不断“买买买”，引发市场广泛担忧。如果“大学”继续增加黄金头寸，门槛很高，但普通投资者应该这样做吗？相同？外汇储备和黄金储备的增加构成了2026年初中国官方储备资产的基本面。乍一看，2月份外汇储备规模的增加主要是出于估值目的。国家外汇管理局在解读中指出，受主要国家宏观经济数据、货币政策和预期等因素影响，美元指数上涨和世界主要金融资产价格涨跌，汇率换算、资产价格波动等因素综合作用，当月外汇储备规模增加。东方金城首席宏观分析师王庆进一步分析，随着2月份美元指数由跌转升，小幅上涨0.54%，中国外汇储备中的非美元资产将减少，美元套娃规模扩大。以ar计价的外汇储备将会萎缩。不过，2月份美债收益率大幅下跌，导致美债价格上涨。虽然美股整体小幅下跌，但欧洲和日本股市大幅上涨。全球主要金融资产价格波动对我国外汇储备影响较大，抵消了美元走强的影响。更深层次上，王庆认为，在外部经贸环境发生重大变化的过程中，国内经济总体保持稳定，出口表现出较强的韧性，这是近期外汇储备规模稳定增长的重要宏观背景。在全球地缘政治分歧加深、美元信贷宽松的背景下，各国央行持有黄金不再是纯粹的投资活动。王庆指出，截至2025年12月末，我国黄金储备账户约占官方国际储备的10.1%，明显低于约15%的世界平均水平。从优化外汇储备结构、持续审慎推进人民币国际化、应对国际环境变化的角度来看，央行增持黄金是长期的战略方向。这意味着央行的黄金购买行为是基于国家战略层面的资产配置考虑，而非短期的市场择时。世界黄金协会的一份研究报告显示，2025年各国央行的黄金购买量、关税和贸易风险、期权市场活动强劲以及美元疲软是推动金价走高的重要因素。此外，持续的地缘政治冲突正在支撑黄金，凸显其作为投资者首选的避险资产。但央行战略配置和民间投资陈述是两组不同的逻辑。央行采取“小步、高频率”的方式增持黄金，表明其对短期价格波动较为敏感。这与公司长期持有策略及持股比例较小有关。过去12个月，央行持仓增速保持较低水平，这本身就是控制成本的信号。对此，王庆表示，在全球地缘政治风险上升的背景下，2月份国际金价持续快速上涨，这也是央行黄金持有量在月内维持在较低水平的原因之一。近期，各国央行持续增持黄金，主要是由于美国现任政府上台后全球政治经济气候进一步变化。这意味着，尽管金价仍居高位，但人们越来越需要购买黄金。从优化角度增加黄金持有量。国际储备结构。王庆认为，随着国际金价持续上涨，近期再创新高，央行继续小幅增持黄金，释放出优化国际储备结构的信号。兴石投资副总经理、高级基金经理方雷认为，黄金出现了较大的累计上涨，而且这次上涨的斜率比较高。目前投资业绩与价格的关系处于平均水平。考虑到地缘政治冲突等因素，不能排除金价继续上涨的可能性。虽然黄金作为一种资产配置是可行的，但“对于投资中国资产的投资者来说，黄金并不是必需的。” 2024年11月，当各国央行再次增持时，国际金价或已触及历史高位。等当时预计。根据世界黄金协会的数据，自此之后，到 2025 年，金价已 53 次打破之前的记录。当一项资产在短时间内获得如此大的收益后，波动的风险就会增加。世界黄金协会在1月29日的评论中明确指出，2025年金价上涨的推动力将是各国央行的黄金购买、关税和贸易风险、期权市场活动强劲以及美元疲软。这四个因素中任何一个的逆转都可能引发金价的大幅调整。我了解战略方法，但我唯一不了解的是定价数字。中国34278亿美元的外汇储备和7422万盎司黄金是大国博弈的稳定器、抵御外部冲击的盾牌、人民币国际化的信誉源泉，但并不是个人投资致富的常态。斯托斯。对于普通投资者来说，真正值得思考的不是央行买什么，而是央行怎么买：不追涨，不追跌，从资产配置的角度看待一切波动。过去16个月黄金持有量的逐渐增加更多是由于不确定性的冲击，而不是对黄金的信心。认识趋势和风险。这是对未来的赌注，但也留下了很大的退出空间。 （经济观察报）
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